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【港股策略】中石油857 熱錢介入 勢為升浪推波助瀾
2021年06月10日 10:18

現在,該股以3.42元交易,股價上升0.07元,總成交量為8932萬股,而最新技術性量度上升首目標為3.7元,破位後將可反覆向上挑戰4.0元水平,再上可見4.2元。

國內油價上調窗口將於6月11日24時開啟,於國際原油漲至兩年高位下,上調已是大概率事件。據《經濟參考報》引述隆眾資訊油品分析師李彥表示,油價上調已是大概率事件。此輪調價過後,2021年的調價格局將變為「八漲一跌兩擱淺」。

報道指,據卓創資訊數據監測模型測算,截至6月7日收市,國內第7個工作日參考原油變化率為3.31%,對應汽、柴油每噸上調140元人民幣(下同)。隆眾資訊測算的原油綜合變化率為3.68%,對應上調幅度每噸為125元。

中金發表報告表示,OPEC+會議決定繼續維持4月初制定的增產計劃,繼5月及6月增產後,7月合計增產每日84.1萬桶,不過料7至8月全球需求可能超季節性復甦,故相信增產計劃對油價的負面影響有限,市場價格已提前反映預期。該行又指,伊朗及北美頁岩氣的供應變化可能改變OPEC對供應的約束力,而油價上行空間可能不大。

高盛發表研究報告指,預期內地成品油新消費稅落地後,將減少石油產品進口,部分紓緩下游供應過剩風險。該行上調國有石油公司明年提煉使用率預測2個百分點,並上調提煉毛利預測每桶一美元。考慮本土市場今明兩年獨立新增產能添置仍受關注,該行料新消費稅將抵銷國有石油公司經營及提煉毛利率下行風險。

與宏觀團隊看法一致,高盛料今年下半年逐漸繃緊的原油基本面將推升布蘭特期油價格至每桶80美元。在需求面方面,報告料未來數個月大規模疫苗接種將推動復甦,已發展經濟體出行改善有助抵銷對南亞及拉美需求疲弱。供應面方面,報告料伊朗原油生產提早至今年10月重啟,較原先料明年6月提早,但料被油組及其夥伴國增產速度放緩所抵銷。

高盛表示,由於下游展望改善,中石化(00386.HK)投資評級由「沽售」上調至「中性」,上調其2021至2023年EBITDA預測分別6%、10%及11%,以反映毛利率改善,目標價由4元升至4.8元。以企業價值對EBITDA計,該行指其現估值較五年歷史均值低出近一個標準差。

報告補充,在石油產業鏈,仍偏好上游多於下游。現時供需關係利好上游油企,但對下游煉油廠帶來更困難的採購環境。該行下半年偏好中石油、中海油(00883.HK)多於下游的中石化。該行上調中石油2021至2023年各年EBITDA預測分別0%、4%及5%,目標價由4.9元升至5.3元,評級「買入」,並列入「確信買入」名單。

 

法興精選
正股及類別 產品編號 行使價(收回價) 價格 實際槓桿
中油 (購) 24621 7.98 (-) 0.018 8.6 倍
中油 (購) 15785 6.2 (-) 0.104 5.1 倍
中油 (牛) 68340 4.85 (5) 0.077 7.7 倍
中油 (牛) 53031 4.45 (4.6) 0.099 6.0 倍

 

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